스톡노트

최근 발표된 경제 지표와 주요 기관의 분석을 종합하면, 미국 경제가 여전히 연착륙에 대한 기대를 유지하고는 있지만, 동시에 경기침체와 스태그플레이션의 그림자도 짙어지고 있습니다.

📉 1. 웰스파고: 연착륙 확률 하락, 스태그플레이션 상승

웰스파고는 최근 분석에서 연착륙 확률을 44%에서 40%로 낮췄고, 스태그플레이션과 경기침체 가능성을 각각 28%, 27%로 상향 조정했습니다. 이는 2022년 이후 처음으로 연착륙 기대가 꺾인 신호입니다.

👉 소비와 기업 지출이 둔화하고 있으며, 관세로 인한 비용 부담은 인플레이션을 다시 자극할 가능성이 큽니다.

💵 2. 달러 강세? 하지만 투자자들은 약세를 본다

달러는 최근 3주 연속 상승세를 보였지만, 투자자들의 시선은 오히려 약세 쪽에 쏠려 있습니다. 뱅크오브아메리카 조사에 따르면 달러 숏 포지션이 가장 확신이 높은 전략으로 부상했습니다.

이는 시장이 단기적인 강세에도 불구하고, 미국 경제의 구조적 약점과 정책 불확실성, 금리 인하 기대 등을 반영하고 있다는 의미입니다.

🧑‍⚖️ 3. 차기 연준 의장? ‘실업 없는 물가 안정’ 주장

트럼프 대통령의 유력 연준 후보로 거론되는 케빈 워시는 최근 통화정책 세미나에서 “인플레이션 억제를 위해 실업률을 높여야 한다”는 기존 접근을 정면 반박했습니다.

이는 향후 연준이 고용을 유지하면서도 금리를 조절하는 새로운 정책 경로를 모색할 수 있음을 시사합니다. 그러나 이는 동시에 물가 안정과 고용 사이의 균형이라는 더 어려운 과제를 의미하기도 합니다.

🔮 향후 전망

• 기조적 위험 요소: 관세 지속, 기업 및 소비 둔화, 정책 불확실성
• 긍정적 요인: 여전히 높은 고용 수준, Fed의 금리 유지 의지
• 시장 기대: 연착륙 가능성은 유효하지만, 정책 대응이 더디다면 경기침체 전환 속도 빨라질 수 있음

📌 핵심 포인트:
현재는 '연착륙 → 경기둔화 or 스태그플레이션'의 경계선에 서 있는 상태입니다. 투자자나 기업 모두 정책 방향에 대한 민감한 반응이 필요한 시점이며, 특히 연준의 구성 변화 및 대선 결과가 향후 수년간의 경제 흐름을 크게 좌우할 수 있습니다.