주식의 대표적인 다우 이론(Dow Theory)

주식의 다우 이론(Dow Theory)은 주식 시장의 방향성과 추세를 분석하는데 사용되는 대표적인 이론 중 하나입니다. 이 이론은 19세기 말에 두 명의 금융 전문가인 찰스 다우(Charles Dow)와 에드워드 존스(Edward Jones)가 공동 개발한 것으로, 현재까지도 주식시장 분석의 기본이 되는 이론입니다.

 

다우 이론은 다음과 같은 가정을 기반으로 합니다.

• 시장은 모든 정보를 반영합니다.
• 시장은 일반적으로 추세를 따릅니다.
• 추세는 지속될 가능성이 높습니다.

이러한 가정을 바탕으로 다우 이론은 "주가는 모든 것을 반영한다"는 원리에 따라, 시장에서 발생한 모든 정보가 이미 주가에 반영되어 있다는 것을 전제로 합니다. 따라서 주가가 상승하면, 그것은 시장 참여자들이 상승을 예상하고 주식을 매수하며, 반대로 주가가 하락하면 시장 참여자들이 하락을 예상하고 주식을 매도하기 때문입니다.

 

다우 이론에서는 주가의 추세를 분석합니다. 추세는 일반적으로 상승, 하락, 그리고 측면(수평) 추세로 구분됩니다. 추세는 시장 참여자들이 기대하는 것이며, 이러한 기대가 이루어지면 주가가 그에 맞추어 변동합니다. 상승 추세에서는 주가가 일정 기간동안 계속해서 상승하고, 하락 추세에서는 주가가 일정 기간동안 계속해서 하락합니다. 측면 추세는 주가가 일정 기간동안 상승과 하락을 번갈아가며 수평한 추세를 보이는 것을 말합니다.

 

추세를 판단하기 위해 다우 이론에서는 주가지수와 우리말로 "산업 평균"이라고 불리우는 지수를 사용합니다. 주가지수는 대표적으로 미국에서는 다우존스 지수, S&P 500 지수, 나스닥 지수 등이 있으며, 한국에서는 코스피 지수, 코스닥 지수 등이 있습니다. 이러한 주가지수들은 각각의 회사의 주식 가격을 종합하여 하나의 수치로 나타낸 것입니다.

 

다우는 미국 주식시장에서 가장 많이 사용되는 주가지수 중 하나입니다. 다우 이론은 이 지수가 어떻게 계산되는지와 어떻게 시장 전반적인 움직임을 측정하는지에 대해 설명합니다. 이론은 시장에서 투자자들이 주식을 살 때 고려해야 할 몇 가지 핵심 개념을 제시합니다.

 

다우 이론의 핵심은 시장의 현재 상황과 미래의 전망을 고려하여 개별 주식의 가치를 결정하는 것입니다. 다우 이론에 따르면 주가는 회사의 실적과 기본적인 재무 상태, 산업 규모 및 경제 전반적인 성장률 등 여러 가지 요소에 영향을 받습니다. 따라서 주가는 그 회사나 산업의 현재와 미래에 대한 전망에 따라 결정되며, 이를 기반으로 시장이 전반적으로 움직이게 됩니다.

 

다우 이론은 또한 주가가 시장에 대한 전반적인 정보를 포함한다는 것을 강조합니다. 이것은 다양한 미디어를 통해 공개되는 다양한 정보를 의미합니다. 이러한 정보를 이용하여 투자자들은 회사나 산업의 현재와 미래에 대한 전망을 구체적으로 파악하고, 이를 토대로 적절한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.

 

다우 이론은 투자자들이 개별 주식이나 산업 대신 전체 시장의 움직임을 살피는 것이 더 중요하다고 주장합니다. 따라서 이론은 보통 주식시장 전체를 대표하는 대표 지수를 사용합니다. 대표 지수는 다수의 주식을 대표하여 전반적인 시장의 움직임을 나타내는 수치로, 투자자들은 이를 참고하여 전반적인 시장 흐름을 파악하고 투자에 대한 결정을 내릴 수 있습니다.

 

그러나 다우 이론은 시장을 예측하는 것이 불가능하다는 것도 강조합니다. 시장은 예측하기 어렵고 불안정하며, 예측이 실패할 수도 있습니다. 이러한 불확실성을 감안하여 다우 이론은 보통 분산 투자를 권장합니다.

 

이론적으로는 모든 시장 참가자들이 정보를 동등하게 가지고 있고 이를 합리적으로 분석하여 투자 결정을 내린다면, 시장에서는 효율적인 자산 배분이 이루어진다고 가정됩니다. 즉, 시장 가치는 자산의 내재 가치에 근접하게 형성됩니다. 다우 이론은 이러한 시장 효율성 가설이 제대로 작동하는 경우, 시장 참가자들의 선택이 합리적이며 전반적으로 안정적인 시장을 유지할 수 있다는 것을 보여줍니다.

 

하지만 실제 시장에서는 참가자들의 정보 및 분석 능력에 차이가 있고, 참가자들이 항상 합리적으로 행동하지 않는 등의 이유로 시장 효율성 가설이 항상 성립되는 것은 아닙니다. 시장에서는 투자자들이 감정적인 요소를 고려하여 투자 결정을 내리기도 하며, 정보의 불균형이나 비대칭 정보의 문제 등으로 인해 일부 참가자들이 상대적으로 더 많은 이익을 얻을 수도 있습니다.

 

또한 다우 이론은 시장 참가자들이 모든 가능한 정보를 이용하여 합리적인 투자 결정을 내리는 것을 가정하고 있기 때문에, 정보의 부족이나 불확실성 등의 상황에서는 다우 이론이 성립하지 않을 수 있습니다. 이러한 이유로 실제 시장에서는 참가자들이 다양한 정보를 수집하고 분석하여 자신만의 투자 전략을 구축하며, 이를 토대로 투자 결정을 내리게 됩니다.

 

따라서 다우 이론은 시장의 기본 원리를 이해하는 데 있어 중요한 개념이지만, 실제 시장에서는 이를 완벽하게 반영하지는 않는다는 점을 염두에 두어야 합니다. 시장 참가자들은 자신만의 정보와 분석을 바탕으로 합리적인 투자 결정을 내리는 데 있어서 다우 이론을 참고할 수는 있지만, 이를 단순히 따라서 행동하는 것은 위험할 수 있습니다.